机械轴承博奥体育强联转债（123161.SZ）于2022年10月11日劈头网上申购：总刊行范围为12.10亿元，扣除刊行用度后的召募资金净额用于齿轮箱轴承及精细零部件项目。

　　现时债底估值为93.77元，YTM为2.71%。强联转债存续期为6年，中证鹏元资信评估股份有限公司资信评级为AA/AA，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分手为：0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，公司到期赎回价钱为票面面值的112.00%（含终末一期利钱），以6年AA中债企业债到期收益率3.84%（2022-09-30）谋略，纯债价钱为93.77元，纯债对应的YTM为2.71%，债底回护较好。

　　现时转换平价为101.63元，平价溢价率为-1.60%。转股期为自觉行已矣之日起满6个月后的第一个生意日至转债到期日止，即2023年04月17日至2028年10月10日。初始转股价86.69元/股，正股新强联9月30日的收盘价为88.10元，对应的转换平价为101.63元，平价溢价率为-1.60%。

　　转债条件中规中矩，总股本稀释率为4.06%。下修条件为“15/30,85%”，有前提赎回条件为“15/30、130%，有前提回售条件为“30、70%”，条件中规中矩。按初始转股价86.69元谋略，转债刊行12.10亿元对总股本稀释率为4.06%，对流全部的稀释率为6.56%，对股本摊薄压力较幼。

　　咱们估计强联转债上市首日价钱正在120.26~133.98元之间，咱们估计中签率为0.0038%。归纳可比标的以及实证结果，研讨到强联转债的债底回护性较好，评级和范围吸引力平常，咱们估计上市首日转股溢价率正在25%掌握，对应的上时价钱正在120.26~133.98元之间。咱们估计网上中签率为0.0038%，发起踊跃申购。

　　洛阳新强联展转支承公司重要从事大型展转支承和工业锻件的研发、坐褥和发售。公司具有壮健的研发才能和先辈的坐褥工艺，研造开辟了2MW永磁直驱式风力发电机三排滚子主轴轴承、盾构机系列主轴承、防腐式船用展转支承等产物，突破了该规模轴承产物海表垄断的地步，竣工进口替换。公司具备先辈的风电主轴轴承、偏航轴承、变桨轴承，盾构机轴承及闭节零部件，海工配备起重机展转支承的研发、策画、坐褥才能，已成为高端配备配套轴承的重要造作企业。

　　2017年从此公司营收稳步伸长，2017-2021年复合增速为60.79%。公司2021年竣工贸易收入24.77亿元，同比扩充19.98%，竣工归母净利润5.14亿元，同比扩充21.09%。自2017年从此，公司贸易收入总体体现稳步伸长态势，同比伸长率“倒V型”震撼，2017-2021年复合增速为60.79%。与此同时，归母净利润也一贯浮动，2017-2021年复合增速为88.36%。

　　公司贸易收入组成较为平静，展转支承及配套产物、锻件为公司重要收入起源。此中，2019年展转支承及配套产物营收占总营收的73%，2020-2021年占比冲破90%，是公司贸易收入的最重要起源。

　　公司发售净利率和毛利率维稳，发售用度率降低。2017-2021年，公司发售净利率分手为11.03%、12.46%、15.52%、20.57%和20.79%，发售毛利率分手为31.40%、29.45%、31.06%、30.45%和30.82%。财政用度率和办理用度率较为安定，发售用度率降低，此中办理用度率占比最大。